利益博弈：盟友几经离合

加多宝与中粮包装的合作关系建立已久，作为供应链的上下游，二者曾经是长期并肩作战的盟友，中粮包装甚至一度被加多宝集团总裁李春林形容为加多宝的“血液”。

然而，曾经团结一致的两大盟友却在2017年至2019年间展开了一场旷日持久的利益博弈战。

2017年是加多宝麻烦不断的一年，工厂裁员、停产等负面消息像一团阴云笼罩着这个曾经创造过诸多传奇的凉茶龙头企业。与此同时，与王老吉的红罐之争虽然最终以“共享”结束，但长期以来的“价格战”却让加多宝不堪重负，其市场份额也被王老吉不断蚕食。危机之下，加多宝迫切需要找到新的利益增长点和一个能为其解“燃眉之急”的合作伙伴。

2017年10月，加多宝与正在谋求通过和下游企业合作寻求新的业绩增量的中粮包装，一拍即合，决定展开深度合作。合作重心落在了生产浓缩液的清远加多宝草本植物科技有限公司身上。公开资料显示，清远加多宝草本在2015年和2016年，分别实现营收6.22亿元、6.48亿元，录得净利润1.3亿元、1.47亿元，是当时深陷窘境的加多宝少有的能盈利的工厂。

2017年10月30日，中粮包装宣布通过附属公司中粮包装投资有限公司对清远加多宝草本增资20亿元，成为持股30.58%的第二大股东。增资协议规定，王老吉公司须在协议签署后6个月内，将作价30亿元人民币的加多宝商标注入清远加多宝草本，以获得其45.87%的股份，而原百分百控股股东智首有限公司的持股比例将降为23.55%。

一切似乎进行得很顺利，天眼查数据显示，2017年12月，清远加多宝草本的注册资本已由4000万美元增至1.69亿美元，增资协议已经开始履行。

然而，中粮包装发布于2018年7月6日的一则公告，显示出了事情不同的走向。公告称，由于王老吉公司并未按照约定提供商标，中粮包装投资已于2018年7月6日向香港国际仲裁中心对香港王老吉公司、智首公司及清远加多宝草本提出仲裁申请，中粮包装与加多宝方面矛盾正式爆发。

提请仲裁的同时，与加多宝“翻脸”的中粮包装，还从2018年二季度开始，中止了对加多宝的供罐，直至2018年9月才恢复对其部分供罐。在凉茶销售旺季来临前被断货，对加多宝来说无疑是一个致命打击。彼时，加多宝甚至被曝出部分工厂停产。

进入2019年1月，随着中粮包装前董事会主席王金昌走马上任加多宝（中国）饮料有限公司和昆仑山矿泉水有限公司董事长，以及《中粮包装——加多宝2019年度供罐合作协议》的签署，情况似乎出现了缓和。在合作协议中，双方均表示将继续合作，妥善解决分歧和争议，最终“达成和解”。

然而，不到半年，事件再次发生反转，双方关系再次微妙起来。2019年6月，中粮包装发布公告称，公司收到一份文件，获悉智首有限公司申请回购中粮包装在清远加多宝草本中持有的30.58%的股权，并愿意向中粮包装投资归还相关现金及实物注资总额，按年利率10%计算利息。

对此，中粮包装方面表示，公司将就此事寻求法律意见，务求实现对公司股东最有利的处理方案。这意味着，一旦中粮包装同意该方案，胶着近一年的仲裁纠纷将以撤资收场。

为何双方几经分分合合，却始终未能达成“和解”，加多宝又何以要提出回购股份，归根结底还在于“利益分配”。中国食品产业分析师朱丹蓬在此前新京报的采访中表示，加多宝要求回购股份，可能是觉得此项交易亏得太多，因此在财务方面得到喘息后，便想要回购股份。

经过了一年多的博弈，双方最终在11月15日，随着仲裁结果的公布迎来了“和解”，达到“利益平衡”。