投资界消息12月15日，众盼所望的美图（01357.HK）今日在港交所上市了，开盘价8.78港元，市值达371亿港元。截止发稿前，总市值359.74亿港元。美图是近10年来香港股市最大规模的科技IPO，同时也是继云游控股、飞鱼科技之外，蔡文胜第三家在香港上市的公司。美图的天使投资也都到场，首席颜值官Anglebaby也参与了敲钟。

敲钟现场徐小平表示：“美图使我变得更美了，也使我们看到的女孩更美了。”李开复也到了现场，这是创新工场第一家在香港上市的公司。李开复表示：“美图是很罕见的用户喜欢的品牌，敲钟只是一个里程碑。它拥有最大的数据量，知道如何拍的照片更美，大家喜欢什么样的东西，这种积累下可以有更多概念的延展。”

早在2016年8月19日，美图向港交所递交上市申请。在港股低迷、频频有H股私有化回归A股的行情下，三四个月来美图的一举一动都受到各界的关注。在昨日美图发布的公告中显示：公司执行董事为蔡文胜及吴泽源；非执行董事为过以宏及李开复；董事为甘剑平及谭海男。

从去年4月，异常低调的蔡文胜突然以美图秀秀董事长的身份出现在公众视野中，而之后在他的带领下，美图手机问世、领投faceu、大力打造直播短视频平台美拍等一系列举动可看做是美图资本布局的开始。

在很多人眼中，美图是一家工具类公司。然而事实上并不是，美图手机也不仅仅是“一键美颜”。其团队在大数据积累、深度学习、人工智能研发上积累已久，“美”是基础，手机只是公司变现的一部分。社区矩阵已形成，在直播、短视频及将上线的电商平台配合下有很大的想象空间，凭借在人像大数据和算法上形成了壁垒性优势，美图更愿意承认自己是一家人工智能公司。

蔡文胜成最大赢家

近一年来，蔡文胜极少在媒体前露面。每次出现都伴随着自拍：身体微倾，45°角看着镜头。他感慨：“美图是第一家自己创业和投资并参与敲钟的公司，未来也会有更大的惊喜。”

2008年，蔡文胜与吴欣鸿共同创立了美图。一路下来美图公司坐拥11亿用户，并已完成四块业务布局：以美图秀秀等图片后期处理为主的图像美化线；以美颜相机、美妆相机、潮自拍、美颜相机国际版Beautyplus为主的美颜自拍线；以美拍为主的直播等社区线；以美图手机为代表的智能硬件。此外，美图计划于2017年上半年推出社交电子商务平台。

目前蔡文胜持有美图公司38.32%的股份，以当前市值计算，这部分股份的价值高达137.5亿港币。加上其本身持有的隆领投资84.83%股份和投资的上百家公司，有媒体估算，美图公司上市后，蔡文胜的身家远超200亿人民币，蔡文胜本人或将成为厦门新首富。

从2008年成立至今，美图公司累计亏损62.6亿元人民币，扣除可转换可赎回优先股的公允价值（50.7亿元人民币）和股权激励（5270万元人民币）之后，累计实际亏损11.38亿元人民币。而在美图2016年第三季度6.28亿元的营收中，来自智能硬件（即美图手机）的收入为6.09亿元，占比达到97.1%。

在变现方面美图曾表示，以利用免费的创新产品及服务吸引大量用户为首要目标，在达到可观规模时采取多种变现策略。同时计划在四个业务方面同时发力，提升美图的变现能力：

智能手机方面，美图计划继续开发并推出新型号，并扩大销售规模。满足用户优质自拍需求的同时，也是实现变现的重大举措；

在线广告方面，因为美图大部分的用户都是对美有追求的女性，因此对奢侈品、化妆品和快速消费品广告商而言，美图更受欢迎。公司计划利用其专有的技术及大数据分析能力，进一步优化广告基础架构，并提供更全面及富有创造性的广告解决方案；

电子商务方面，美图计划推出主要以代理模式运作的社交电子商务平台；

互联网增值服务方面，公司将鼓励美拍用户与直播主播及短视频内容制作者分享互联网增值服务收入，并聘请名人制作直播或短视频内容。

此前蔡文胜曾表示：“我们将会实现走向平台化、国际化及生态化的策略布局，亦将开发推出更具多元化和差异化的产品，满足用户对于『美』的更深层次的追求，以具成本效应的方式进一步扩大用户基础、提高用户活跃度，将美图打造成一个提供创新的影像及社区应用的矩阵。美图处于一个新兴且活跃的行业，而香港作为亚洲最具活力的资本市场，正是为我们提供一个绝佳的平台，去学习先进的技术和管理方式，加强关键技术的竞争能力，提高我们的品牌价值，进一步加强变现能力及开拓海外市场。”

深港通下的港股的救赎？

关于美图上市，很多投资人表示，可能会带动一小波赴港IPO热潮。在澳银资本熊钢看来，在港股上市，冷静中也有狂热。美图有产业上的支撑，如果后面技术型的企业跟进力度足够的话，短的时间内会形成一股小潮流。著名投资人曾之杰坦言，阿里当年上市时，香港死活不愿改规则，对他们来说内部损失太大了。美图IPO上好了，会在港股形成TMT板块，是好消息。

如今的港股市场很尴尬：30亿以上市值的公司只有700多只，百亿以上的仅400只。多以银行地产等蓝筹为主，科技类企业的市值只有11%，而这11%几乎全部来自腾讯。优秀的上市公司很稀少，存在明显断层。也不怪前几年错过了阿里，而万达商业上市15个月就要回归A股。在中概股回归潮的影响下，越来越多被低估的港股纷纷私有化。

据私募通数据统计，2016年前11个月，海外上市的49家中企分布于香港主板、纳斯达克证券交易所、香港创业板、纽约证券交易所、澳大利亚证券交易所、新加坡主板和韩国交易所主板七个海外市场。具体来看，香港主板依然是中企海外上市的绝对主战场，共有37家企业上市，合计融资1292.22亿人民币，分别占中企海外上市总数的75.5%和融资总额的87.9%，相较于2015年前11月香港主板上市企业数量和融资额占比均有大幅下降。

美图之所以选择在香港上市是有多重原因：

1.国内IPO的规则，不管是主板还是创业板，最低要求都必须具有盈利，这就阻碍了很多尚无法盈利的创新公司；

2.A股排队IPO审核时间较长。借壳上市的话，一个是壳资源目前价格都高达数十亿；其次证监会出台了很多限制政策，借壳并不是想借就能借；

3.港股上市基本不用排队，且估值上了40亿港币，年收入过5亿港币，即使公司亏损也可以上市；

4.港股IPO也给风投退出提供了快速渠道，对企业来说后续融资也更方便。

加上12月5日深港通全面开启，激活了更多投资人，吸引着更多资金南下。上海、深圳、香港三个证券交易市场相通，连接成一个超过70万亿市值的共同体，交易量加起来直逼世界排名第一的美国纽约证券交易所。不难预料，在美图的带领下，将有一批创新类科技企业考虑在港IPO。至于港股是否会发生质的变化，还需要时间给出答案。