经济短稳长弱，PPP项目成先锋。

近期沪指放量突破3100点后进入盘整期，两市整体相对萎靡，权重股重现调整，热点题材以及成长类标的表现良好，显示市场整体仍处于存量博弈、风格切换迅速的状态。前期受到热捧的金融及地产板块出现回调，26号保监会发布的征求意见稿使得恒大、宝能等险资举牌上市公司的示范效应有所减弱。

当前政治、经济和流动性的综合影响使得市场处于上有顶下有底、相对震荡的大格局中，同时国民经济呈现宏观偏弱，微观小幅改善的局面，稳增长仍需继续发力推动经济平稳向前。在当前货币政策宽松空间有限、财政支出压力加大的情况下，采用PPP模式在基建领域引入民间资本成为稳增长与激活民间投资的有效途径。下半年以来随着政策扶持不断加码，PPP相关行业的热度逐渐提升，根据财政部PPP中心数据显示，项目申报、入库数量、项目落地率均有明显增长。

谨慎乐观，哑铃策略强化后市布局。

权益基金:尽管低利率下资产荒推动风险资产上行的逻辑仍在，但考虑资金驱动、业绩驱动型行情难以出现，再加上深港通利好预期已经逐渐兑现，市场短期上涨空间有限。9月全球市场将迎来超级月，全球主要央行将先后举行利率会议，叠加OPEC会议的影响，市场波动或将加大。建议投资者静观其变，维持中性仓位精选结构，关注重仓低估值、高股息率的产品（如银行板块）；适当布局周期性行业（如钢铁、煤炭板块）以及国企改革、环保PPP项目等热点题材，增厚组合收益潜能。

固定收益基金:我们预计短期债市还将经历震荡，但维持债市长期牛市的观点未变，遇调整逢低吸纳把握交易型机会。策略上推荐重仓利率债产品，信用债方面以阶段性防御为主，控制久期及杠杆率，警惕违约发生可能性。

QDII基金:建议投资者可多配置香港美元债、亚洲债QDII，分享趋势性机会，但仍需警惕潜在的信用违约风险；继续维持石油以及黄金QDII的配置比例，以静制动、等待机会；适当降低权益类QDII的配置比例，应对货币政策转向风险。上海证券有限责任公司